本文起原：时期营业研究院 作家：祝箐尊龙凯龙时官网

起原丨时期营业研究院

作家丨特约研究员祝箐

近日，港交所告示，悉数主板及GEM上市公司（即香港悉数公众公司）的董事（含实行董事、非实行董事及落寞非实行董事）均需在每个财年内完成至少2小时的ESG专项培训，新任董事则需在履职后12个月内完成驱动培训。

这一新规看似只是加多了一项学习任务，实则是港交所ESG监管体系多年演进后的关键一跃——它不再空闲于让上市公司“无米难为炊”式地显露ESG信息，而是条款董事会成员确实具备独霸可连接发展议题的专科才能，推动企业从“被迫合规”转向“主动惩办”。

要读懂这一新规的重量，得先理清港交所ESG监管的底层逻辑：它永恒沿着“先让企业说清爽（显露先行），再让劳动东谈主扛起来（劳动压实），临了确保劳动东谈主颖慧成（才能匹配）”的旅途鼓动。而董事强制培训，恰是这一逻辑链条的最终落点。

新规落地：从“建议”到“必须”的硬抑遏

港交所这次新规的政策依据，藏在几份关键文献里。主板上市功令附录十四《企业管治守则》（2023年篡改版）早已明确，上市公司董事会要对ESG风险崇拜，还得搭好灵验的ESG管治架构。而2024年更新的《企业管治讲述指南》，则更进一步强调：“董事得有裕如的学问、手段和申饬，才能管好ESG战术的制定和实行。”这次新规径直把这些“建议”变成了“必须”——凭据港交所2024年9月发布的《臆度董事培训的研究回想》及配套指引，悉数上市公司董事每年王人得完成2小时ESG专项培训，新任董事1年内得先完成“初学课”。

为什么短暂收紧？因为港交所发现，往时这些年诚然推出了不少ESG显露条款，但部分董事对ESG的相识还停留在“作念公益”或“多写几页讲述”的层面。有的传统行业雇主合计“碳排放和我不普遍”，有的公司年报里ESG数据挑着好的写、差的藏着掖着。这背后其实是董事枯竭专科判断力——不懂征象变化怎样影响生意，不会算碳成本，不清爽国外上GRI或ISSB的功令，当然没法盯着不休层把ESG战术作念好。新规条款强制培训，即是要让董事们补上这门课，确保他们“懂行”，才能管到位。

监管逻辑的演进：从“管显露”到“管才能”的螺旋升级

港交所对ESG的监管，并不是短暂收紧的。往前回溯二十多年，它的每一方式整王人踩着市集发展的节拍和国外趋势的节拍。

2008—2019年：ESG从“选修课”变成“必修课（半强制）”

2008年人人金融危险后，投资者动手琢磨：企业光收获不行，还得扛得住持久风险（比如环保成本飙升，大致供应链断供）。聚首国PRI等倡议也惹是生非，ESG冉冉从角落话题走到台前。港交所趁势而为，动手在监管框架里加入ESG，但这时分对董事的才能条款还比拟隐晦。

2012年，港交所发布首版《环境、社会及管治讲述指引》，上市公司不错自觉显露ESG信息；到2015年篡改时，把排放物、雇佣数据这些中枢方针升级为“不显露就得发挥”。这很是于给ESG戴上了“半强制”的帽子——诚然不彊制写，但企业如果不写，得给个合理事理。

与此同期，监管层动手线路董事会要温雅ESG。2016年篡改的《企业管治守则》里新增了一条：“董事会得评估公司环境、社会及管治的风险，还得搭好风险管控系统。”这是初度明确董事会是ESG风险的“最终劳动东谈主”。2018年，港交所又建议上市公司在年报里说明“董事会怎样管ESG”，饱读吹显露战术和标的——这很是于推着董事们去琢磨：ESG不是作念神志，得真刀真枪地监督。

不外，这阶段的董事培训照旧没把ESG当重心。诚然自2017年起，年度培训里偶尔会加上“可连接发展与公司惩办”的讲座（非强制），邀请国外机构讲讲征象风险案例；2019年发布的《董事会及董事企业管治指南》也建议董事“多温雅ESG对企业持久价值的影响”，但王人没条款成心学。董事们听了可能有点印象，但真到决议时，照旧更温雅财务报表上的数字。

2020—2023年：ESG成了惩办“主科”，董事才能要“达标”

2020年是个分水岭。中国冷酷“双碳”标的，欧盟更是高筑“ESG轨制壁垒”，人人成本市集短暂意志到：ESG不是选择题，而是必答题。香港特区政府也把绿色金融列为战术重心，港交所的ESG监管一下子提速了。

这阶段最显著的变化，是ESG指引的“强制味儿”越来越浓。在2020年篡改版里，董事会对ESG事宜的监管声明、征象变化风险识别这些关键方针，从“不苦守就发挥”升级为“必须显露”；2022年又新增了社会限制的KPI（比如反颓唐政策、供应链劳工权益），还条款上市公司说清爽“怎样把ESG融进生意里”。

更关键的是，董事会的劳动被细化到了具体动作。2021年篡改的《企业管治守则》明确法例：上市公司得缔造ESG劳动小组或专东谈主崇拜此事，依期向董事会讲演；董事会每年至少得开一次会成心议论ESG风险，评估草率策略是否灵验；落寞非实行董事还得在ESG讲述里署名阐述我方监督到位。

在这个时分，如果董事们只是温雅财务报表，确定管不好ESG。比如，征象变化风险怎样量化？供应链东谈主权问题怎样排查？这些王人需要专科的判断。监管层也意志到了这小数，从2022年起，港交所的董事培训体系暗暗变了：年度课程里新增了“环境、社会及管治的关键议题”模块，触及TCFD框架、职工权益保护等内容；香港公司惩办公会也出了“董事ESG才能框架”，建议金融企业董事重心学绿色金融监管，制造业企业董事多温雅碳踪影不休；时任港交所行政总裁欧冠升曾在公开步地反复强调：“董事会是ESG惩办的第一起防地，董事得有判断风险的专科才能。”

诚然这时分的培训还所以“建议”为主，但监管层也曾把路铺好，董事们得动手学真要害了。

2024年于今：强制培训落地，“才能”与“劳动”绑定

到了2024年，港交所终于迈出了最关键的一步：把ESG培训从“建议”变成“必须”。这可不是粗豪拍板的——往时十年，港交所通过指引、倡议推着上市公司温雅ESG，但发现不少董事因为不懂行，根蒂管不好。有的公司ESG讲述数据反覆无常，有的董事会议论时连“碳中庸”具体指什么王人说不清。监管层意志到：光靠自觉不行，得勤勉令倒逼董事提高才能。

新规的三大打破很实在：一是全隐敝，无论你是传统制造业雇主，照旧金融圈高管，无论上市公司规模大照旧小，悉数董事王人得学，没例外；二是内容硬核，不是世俗讲“可连接发展很普遍”，而是聚焦征象变化风险怎样草率、供应链东谈主权怎样排查、ESG数据怎样保证真实等具体问题；三是监管留痕，培训记载要和年报显露挂钩——如果没完成培训，年报里得说明原因，并且可能影响公司的ESG评级和监管信任度。国外ESG基金（比如贝莱德）早就放话：“优先投董事会懂可连接发展的公司。”这意味着，董事培训学得怎样样，径直关系到公司能不可拿到低廉的绿色融资，以及蛊惑国外成本。

新规的意旨：从“样子合规”到“内容惩办”的跳动

港交所推这个新规，真不是为了给董事们“找空泛”。它的中枢标的，是通过提高董事的专科才能，推动企业ESG惩办从“名义著作”变成“真合手实干”。

最初，填平领路畛域。往时许多董事合计ESG是“额外职守”，现时得让他们见解：征象变化可能让工场停工（物理风险），政策收紧可能让坐褥成本翻倍（转型风险），职工流失率高会影响家具性量——这些ESG问题，个个王人和公司利润、持久糊口挂钩。通过培训，董事们得学会算碳成本、看GRI讲述、相识国外功令，才能确实监督ESG战术落地。

其次，压实董事会劳动。以前有的公司ESG讲述挑好的写、差的瞒着，即是因为董事没才能划分真假。现时新规条款董事必须懂行——得能审核不休层的ESG战术靠不靠谱，得能盯着数据是不是真实，得能在年报里向投资者说真话。ESG不再是“作念作念神志”，而是董事会必须扛起的劳动。

临了，对接国外圭臬。欧盟、日本、新加坡等早就把董事ESG才能纳入监管了，港交所如果不跟上，香港上市公司在国外成本市集上可能就亏损。培养一批懂ESG的董事，能让香港蛊惑更多国外ESG基金，牢固“绿色金融要道”的地位——毕竟，人人最大的ESG基金王人欢悦投“董事会靠谱”的公司。

港交所这次ESG董事强制培训新规，名义看是一条法例，实则是香港成本市集走向锻真金不怕火的普遍一步。它不再空闲于企业“说得动听”，而是条款“作念得塌实”；不再只盯短期财务数据，而是温雅持久可连接发展。关于上市公司来说，与其把这当成职守，不如四肢契机。董事们多学小数ESG要害，企业就能在改日的绿色经济波涛里，走得更稳更远。

作家简介：

祝箐——ESG董事认证(GCB.D)，可连接司帐师(FSA)

历任IMA人人理事、中国照应人委员会主席等职位，领有多年国外专科组织可连接发展指引申饬，深度参与国外ESG惩办功令体系制定经过，熟练ESG功令不休底层逻辑，专注于可连接不休的政策盘算推算和企业落地。

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