理念念汽车周四发布了休戚各半的 2026 年第一季度财报：营收略超预期但同比下滑 11%，利润端由盈转亏，同期二季度引导不足商场预期。

具体来看，第一季度总营收为 229.8 亿元，同比着落 11%，高于商场预期的 220.9 亿元；净亏空为 23 亿元，旧年同期为净利润 6.47 亿元，旧年第四季度为净利润 0.20 亿元。

盈利智商方面，第一季度毛利率为 7.9%，低于旧年同期的 20.5%，但高于商场预期的 6.94%；汽车销售收入为 215.3 亿元，同比着落 13%。规画亏空为 30 亿元，规画利润率为负 13.0%，旧年同期为赶巧 1.0%。

第二季度预测方面，公司权衡营收为 241 亿至 254 亿元，低于彭博抽象预期的 292.8 亿元；权衡请托量为 9.5 万至 10 万辆，低于商场预期的 107527 辆。

公司惩办层将上述变化归因于居品组合调度——理念念 i6 关联请托举措、原材料价钱波动及车型换代周期类似影响。居品方面，全新一代理念念 L9 已于 5 月中旬上市请托，自研芯片马赫 M100 及马赫 VLA 大模子已已毕一体化上车。放胆一季度末，公司现款储备为 943 亿元，并正在扩张 10 亿好意思元股份回购权略。

财报发布后，理念念汽车好意思股盘前跌近 5%。

收入下滑：换代期 " 价钱换量 " 代价几何

2026 年第一季度，理念念汽车车辆销售收入为 215 亿元，同比着落 12.7%，环比着落 21.0%。公司示意，同比下滑主要受居品组合变化导致平均售价走低影响，环比下滑则类似了春节季节性身分带来的请托量裁减。

其他销售和办事收入为 14 亿元，同比增长 16.1%，与累计汽车销量增长变成联动。售后及配件等繁衍收入捏续正经，成为本期为数未几的亮点之一。

老本端方面，本季度总销售老本为 212 亿元，同比小幅增长 2.7%，而收入端出现双位数下滑。"收入裁减、老本刚性"的剪刀差效应，径直挤压了毛利空间。

毛利率大幅下滑至 7.9%，录得净亏空 23 亿元

盈利智商成为本季财报最大关怀点。公司一季度毛利率仅为 7.9%，较旧年同期的 20.5% 大幅下滑 12.6 个百分点，也低于旧年第四季度的 17.8%。其中，车辆毛利率从旧年同期的 19.8% 骤降至 6.1%。

受毛利率压缩影响，公司一季度录得规画亏空 30 亿元，而旧年同期为规画利润 2.7 亿元。净亏空达 22.8 亿元，相较之下，旧年同期为净利润 6.5 亿元。非好意思国通用司帐准则下净亏空为 21.1 亿元，而旧年同期为盈利 10.1 亿元。

公司首席财务官李铁在财报中解说称，一季度毛利率反应了"理念念 i6 以用户为中心的关联请托举措、原材料价钱波动、以及车型换代调期的影响"。

居品与政策：全新 L9 打响旗舰反攻战

理念念汽车在居品端聚拢发力。全新理念念 L9 于 5 月中旬讲求上市，提供 Ultra 和 Livis 两个版块，售价分手为 45.98 万元和 50.98 万元，定位旗舰豪华 SUV 商场。

新车的主要时间看点在于自研马赫 M100 芯片与马赫 VLA 大模子的一体化上车。Livis 版块搭载两颗马赫 M100 芯片及四颗激光雷达，Ultra 版块则配备线控转向和第三代双腔双阀魔毯空气悬架。公司 CEO 李念念将其界说为"行业杰出的时间疏漏"。

此外，公司权略于 6 月底推出全新理念念 L8，进一步扩充居品矩阵。充电集结方面，放胆一季度末，天下已布局 4,057 座理念念超充站，配备 22,439 个充电桩。

从二季度引导来看，公司权衡请托量为 95,000 至 100,000 辆，同比着落约 10% 至 15%；权衡营收为 241 亿至 254 亿元，同比着落约 16% 至 20%。短期压力尚未撤销凯时体育游戏app平台，全新 L9 与 L8 鄙人半年的清楚，将成为居品组合升级及盈利智商设立的关节变量。