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　　近期，一群本来“刚烈的”债券往来员出现动摇，并转向了“非主流”的押注，他们以为好意思联储的下一步活动将是加息，而非降息。

　　狂妄上周五收盘，与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的期权涌现，往来员以为好意思联储年底前加息的可能性约为25%。这一押注是在1月10日好意思国公布强劲的非农文告后出现的，即使上周三公布的通胀数据一度强化了好意思联储降息态度并导致好意思债收益率从多年高位回落，这种反向押注依然存在。

　　分析指出，这种押注背后的逻辑实质是基于对行将到来的特朗普战略的预期。一些分析师以为，新政府膨胀的关税和其他战略可能会激励通胀反弹，迫使好意思联储作念出痛楚的战略转向。前纽约联储经济学家Phil Suttle预测好意思联储将在9月加息：

“我以为他们根柢不会降息，这并不是一个恣意的不雅点．．．好意思国照旧驱动看到工资再次回升。”

　　不外，现在这种不雅点仍属少数。债券往来员照旧全齐消化了本年降息25个基点的预期，并预测好意思联储本年进行第二次降息的可能性约为50%。上周四，好意思联储理事Christopher Waller暗意，要是通胀数据不息向好，战略制定者可能会在2025年上半年再次降息。

　　固然加息的门槛很高，但好意思联储在往日曾经快速转变过战略标的。1998年，好意思联储贯穿三次降息以应酬俄罗斯债务误期和对冲基金Long Term Capital Management几近崩溃激励的金融危急，但在1999年6月又驱动加息以扼制通胀压力。

　　关于市集信得过驱动订价加息的可能性，Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson暗意：

“市集需要看到通胀信得过再次飞腾，比如总体CPI升至3%傍边的水平。”

　　Piper Sandler内行钞票成就主宰、前好意思联储经济学家Benson Durham以为，货币市集期权订价反馈出本年至少一次加息的概率仅略低于10%。他以为，市集对加息或降息风险的认识似乎特别均衡。

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遭殃剪辑：何俊熹 尊龙凯时体育