文丨金融八卦女特约作家：身披铠甲的方方尊龙凯时体育

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2025年上半年，A股市集不绝活跃，政策利好与流动性改善推动本钱市集复苏。在此布景下，证券公司举座功绩多量回暖。

从已败露的中期财报来看，多家头部券商交出了颇为亮眼的“期中答卷”。证券上半年达成营业收入330.39亿元，同比增长20.44%；归母净利润137.19亿元，同比增长29.8%，创下公司历史最好中期获利。中信建投达成营业收入107.4亿元，同比增长19.93%；归母净利润45.09亿元，同比大增57.77%。华泰证券则达成营业收入162.19亿元，同比增长31%；归母净利润75.49亿元，同比增长42%。举座而言，大型空洞类券商在投行业务和钞票料理“双轮运转”的带动下，多量达成了功绩的慎重增长。

在广大券商中，（中金公司）的阐发尤为卓越，上半年中枢财务方针全面擢升。值得戒备的是，在公司成立三十周年之际，中金完成要津东谈主事退换：投行资深大家王朝阳认真担任总裁，自2024年4月原总裁吴波辞任后，董事长陈亮代诳骗命一年多。王朝阳就职不仅完善料理架构，也为公司高质地发展注入新能源。

▲新任总裁王朝阳

1./ 中金功绩全线突破，领跑行业增长/

中金公司2025年中期功绩论述泄露，公司达成营业收入128.3亿元，同比增长约44%；包摄于母公司鼓励的净利润43.3亿元，同比增长94%；加权平均净资产收益率（ROE）为4.2%。为止2025年6月30日，公司总资产达到6,998亿元，归母净资产为1,188亿元，举座限度增长踏实。

▲中金公司中枢财务数据

股票业务方面，中金遮蔽境表里机构投资者向上1.3万家，新开户数目握续上行，QFII业务市占率运动22年稳居市集首位。依托民众化销售网罗，公司在多个花样中奏效引入战术投资者和基石投资者，握续保握当先的配售才气。

中金公司资产料理业务雷同塌实。为止2025年上半年，中金资产料理限度达5,867亿元，其中公募基金限度2,202亿元，同比增长6.2%。上半年，中金基金刊行了7只公募基金，并完成中金亦庄产业园REIT及中金中国绿发买卖REIT的刊行，使公募REITs料理限度在行业中保握当先。这些居品不仅丰富了投资者聘任，也为基础步骤建立和绿色发展提供了支握。公司深切与社保、年金、银行及保障机构的互助，擢升投研与运营成果，并通过数据运转的投资决策和量化模子优化，确保居品在市集波动中保握慎重报恩。

此外，中金私募股权业务料理限度为4,898亿元，稳居券商首位。公司联接地点政府及产业集团建立多支直投基金和母基金，重心支握高新技能、先进制造、新能源、新材料及医疗健康等战术新兴产业，为初创企业提供要津资金支握，助力区域经济和科技转换。举例，在新能源汽车鸿沟，公司基金布局于电板及智能驾驶圭臬的多家企业，助力产业链优化和技能升级。

2./ 港股市集亮眼，中金国外布局加快/

除了以上业务外，投资银行业务手脚中金的中枢上风，上半年阐发卓越。2025年上半年，公司手脚保荐东谈主主承销13单港股IPO花样，总限度28.66亿好意思元，位列市集第一，手脚账簿料理东谈主主承销20单港股IPO花样，总限度11.83亿好意思元，雷同位列市集第一。同期，公司手脚账簿料理东谈主主承销港股再融资及减握花样10单，总限度25.59亿好意思元，在中资券商中排行第一。在并购业务方面，中金上半年公告34宗并购来回，总金额约328.41亿好意思元，牵头践诺了现代集团、金科股份债务重整以及浮屠实业要紧资产重组，在央国企重组、产业整合及跨境来回中阐发了要津作用。

具体来看，举例，公司完成宁德期间H股上市花样，限度居2023年以来民众IPO首位，通过引入长线基金，松弛传统“A+H股折价”模式，彰显其在港股的订价才气与践诺力。海天味业和三花智控等花样的承销亦体现了其高效专科，增强了市集信心。

中金的国外战术提速，推动“走出去”与“引进来”的本钱双向流动。2025年5月，公司在迪拜国际金融中心建立分公司，成为中资券商在海湾地区首家握牌机构，进一步完善民众业务网罗。现在已在香港、纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南和迪拜等地布局，遮蔽主要金融市集。上半年引入外资限度约1300亿元，遮蔽境外央行及主权类机构超90家，不仅为境内企业融资提供资金支握，也促进跨境投资与贸易。

在擢升中国金融市集国际影响力方面，中金积极讲好中国故事。协助中资企业和来回所在中东、中亚、欧洲等地开展推介，出席中法企业家谈话会，推行东谈主民币融资器用，并为港交所24只东谈主民币双柜台股票提供作念市就业，助力东谈主民币国际化。公司“债券通”“民众通”上风稳定，来回份额居前，有用裁减跨境来回成本，推动市集互联互通。

中金国外布局与国度战术高度契合，十分在“五篇大著述”上成效光显。绿色金融方面，公司完成新能源和新材料鸿沟投资十余笔，绿色及ESG债券承销限度行业第二，助力财政部刊行首笔离岸东谈主民币绿色主权债，并与星河国际落地ESG债券组合，彰显转换才气。科技金融方面，建立超10只基金，投资科创企业70余笔，参与“科技板”债券市集建立，打造科创债生态。

普惠金融方面，近三成投资投向A轮及A轮前企业，并协助农行刊行最大限度“三农”专项债。待业金融方面，完成近20笔大健康投资，个东谈主待业金资产限度突破3000万元。数字金融方面，布局大数据、云缱绻、区块链和AI，完成7笔投资，推动点睛大模子和钞票料理大模子应用，“投行函证系统”入选北京市转换试点。

中金的国际化战术不仅扶植了公司功绩，也为行业提供了警戒。在民众经济不笃定性加重布景下，其民众化网罗和深度互助增强了业务韧性，为改日增长设备广博空间。

3./ 钞票料理转型提速，居品与投顾限度转换高/

2025年上半年，中金公司在钞票料理业务上握续转换居品和就业模式，以知足客户多元化的资产配置需求。公司钞票料理居品保有限度增长至近4,000亿元，其中买方投顾居品保有限度接近1,000亿元，均创历史新高。为止论述期末，公司通过全渠谈、多场景获客模式料理客户总额达到939万，账户资产总值约3.4万亿元，在行业内处于当先位置。这一增长并非单纯依赖市集行情，而是通过居品迭代和就业升级造成的互异化上风。

在居品转换方面，中金推出了“ETF50恒享”。通过低成本、高成果的ETF组合，将被迫投资与专科配置结合，匡助客户达成恒久慎重报恩。同期，“公募50”基金投顾自上线五年以来，已就业向上8万名客户，积贮了邃密口碑和客户黏性。这类居品在潜移暗化中推动投资者从短期来回向恒久配置升沉，体现了中金在投顾就业上的专科才气和市集认同度。

牛市环境下，投契情谊容易被放大，中金则通过智能化就业体系和数据运转模子，为客户提供个性化资产配置决策，匡助投资者在享受市集红利的同期进行风险料理。这种从“卖居品”向“管资产”的转型，使钞票料理业务在限度增长的同期，也在质地和可握续性上赢得擢升。

中金的竞争力不仅在于居品，还在于生态建立。公司通过与银行、保障录取三方平台互助，拓展客户触点，增强就业遮蔽。在高净值和机构客户鸿沟，中金依托投行、商讨和资产料理的协同上风，提供遮蔽一级到二级市集的全链条措置决策。跨板块协同不仅增强客户黏性，也擢升了业务在市集波动中的抗周期才气。风险戒指是中金钞票料理转型的进犯扶植。公司建立细分客户分类体系，凭证不同风险偏好和投资主义提供定制化配置，同期开展投资者阐发，成见恒久感性投资，幸免盲目跟风。这种慎重格调匡助公司在牛市中蛊卦高端客户，同期强化了专科品牌形象。

买方投顾的快速发展也反应了券商与客户关联的变化。昔时，收入高度依赖来回量，波动性大；如今，买方投顾让券商与客户利益趋同，收入更多起首于恒久资产料理费。中金在该鸿沟的当先地位，既体现了其恒久商讨积贮和品牌上风，也展示了行业业务模式的演进主义。

举座来看，中金通过居品转换、就业升级、风险戒指和生态建立，达成了钞票料理和买方投顾业务的慎重增长，为投资者提供了更专科的资产配置决策，也为行业转型提供了可模仿的推行警戒。